中國證券監(jiān)督管理委員會令第130號

2016年12月12日

 

　　　　《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》已經(jīng)2016年5月26日中國證券監(jiān)督管理委員會2016年第7次主席辦公會議審議通過，現(xiàn)予公布，自2017年7月1日起施行。

 

中國證券監(jiān)督管理委員會主席：劉士余

 

證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法

　　　　第一條　為了規(guī)范證券期貨投資者適當(dāng)性管理，維護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)《證券法》《證券投資基金法》《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》《期貨交易管理?xiàng)l例》及其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本辦法。

　　　　第二條　向投資者銷售公開或者非公開發(fā)行的證券、公開或者非公開募集的證券投資基金和股權(quán)投資基金（包括創(chuàng)業(yè)投資基金，以下簡稱基金）、公開或者非公開轉(zhuǎn)讓的期貨及其他衍生產(chǎn)品，或者為投資者提供相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)的，適用本辦法。

　　　　第三條　向投資者銷售證券期貨產(chǎn)品或者提供證券期貨服務(wù)的機(jī)構(gòu)（以下簡稱經(jīng)營機(jī)構(gòu)）應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、本辦法及其他有關(guān)規(guī)定，在銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的過程中，勤勉盡責(zé)，審慎履職，全面了解投資者情況，深入調(diào)查分析產(chǎn)品或者服務(wù)信息，科學(xué)有效評估，充分揭示風(fēng)險，基于投資者的不同風(fēng)險承受能力以及產(chǎn)品或者服務(wù)的不同風(fēng)險等級等因素，提出明確的適當(dāng)性匹配意見，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或者服務(wù)銷售或者提供給適合的投資者，并對違法違規(guī)行為承擔(dān)法律責(zé)任。

　　　　第四條　投資者應(yīng)當(dāng)在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況，聽取經(jīng)營機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險。

　　　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性匹配意見不表明其對產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。

　　　　第五條　中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）及其派出機(jī)構(gòu)依照法律、行政法規(guī)、本辦法及其他相關(guān)規(guī)定，對經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理。

　　　　證券期貨交易場所、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及中國證券業(yè)協(xié)會、中國期貨業(yè)協(xié)會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下統(tǒng)稱行業(yè)協(xié)會）等自律組織對經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)進(jìn)行自律管理。

　　　　第六條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)向投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)時，應(yīng)當(dāng)了解投資者的下列信息：

　　　　（一）自然人的姓名、住址、職業(yè)、年齡、聯(lián)系方式，法人或者其他組織的名稱、注冊地址、辦公地址、性質(zhì)、資質(zhì)及經(jīng)營范圍等基本信息；

　　　　（二）收入來源和數(shù)額、資產(chǎn)、債務(wù)等財務(wù)狀況；

　　　　（三）投資相關(guān)的學(xué)習(xí)、工作經(jīng)歷及投資經(jīng)驗(yàn)；

　　　　（四）投資期限、品種、期望收益等投資目標(biāo)；

　　　　（五）風(fēng)險偏好及可承受的損失；

　　　　（六）誠信記錄；

　　　　（七）實(shí)際控制投資者的自然人和交易的實(shí)際受益人；

　　　　（八）法律法規(guī)、自律規(guī)則規(guī)定的投資者準(zhǔn)入要求相關(guān)信息；

　　　　（九）其他必要信息。

　　　　第七條　投資者分為普通投資者與專業(yè)投資者。普通投資者在信息告知、風(fēng)險警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。

　　　　第八條　符合下列條件之一的是專業(yè)投資者：

　　　　（一）經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險公司、信托公司、財務(wù)公司等；經(jīng)行業(yè)協(xié)會備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人。

　　　　（二）上述機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品，包括但不限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財產(chǎn)品、保險產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、經(jīng)行業(yè)協(xié)會備案的私募基金。

　　　　（三）社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）。

　　　　（四）同時符合下列條件的法人或者其他組織：

　　　　1.最近1年末凈資產(chǎn)不低于2000 萬元；2.最近1年末金融資產(chǎn)不低于1000 萬元；3.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷。

　　　　（五）同時符合下列條件的自然人：

　　　　1.金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者最近3年個人年均收入不低于50 萬元；2.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有2 年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險管理及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者屬于本條第（一）項(xiàng)規(guī)定的專業(yè)投資者的高級管理人員、獲得職業(yè)資格認(rèn)證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊會計(jì)師和律師。

　　　　前款所稱金融資產(chǎn)，是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等。

　　　　第九條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以根據(jù)專業(yè)投資者的業(yè)務(wù)資格、投資實(shí)力、投資經(jīng)歷等因素，對專業(yè)投資者進(jìn)行細(xì)化分類和管理。

　　　　第十條　專業(yè)投資者之外的投資者為普通投資者。

　　　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照有效維護(hù)投資者合法權(quán)益的要求，綜合考慮收入來源、資產(chǎn)狀況、債務(wù)、投資知識和經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險偏好、誠信狀況等因素，確定普通投資者的風(fēng)險承受能力，對其進(jìn)行細(xì)化分類和管理。

　　　　第十一條　普通投資者和專業(yè)投資者在一定條件下可以互相轉(zhuǎn)化。

　　　　符合本辦法第八條第（四）、（五）項(xiàng)規(guī)定的專業(yè)投資者，可以書面告知經(jīng)營機(jī)構(gòu)選擇成為普通投資者，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對其履行相應(yīng)的適當(dāng)性義務(wù)。

　　　　符合下列條件之一的普通投資者可以申請轉(zhuǎn)化成為專業(yè)投資者，但經(jīng)營機(jī)構(gòu)有權(quán)自主決定是否同意其轉(zhuǎn)化：

　　　　（一）最近1 年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元，最近1年末金融資產(chǎn)不低于500萬元，且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷的除專業(yè)投資者外的法人或其他組織；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近3年個人年均收入不低于30萬元，且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷或者1年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險管理及相關(guān)工作經(jīng)歷的自然人投資者。

　　　　第十二條　普通投資者申請成為專業(yè)投資者應(yīng)當(dāng)以書面形式向經(jīng)營機(jī)構(gòu)提出申請并確認(rèn)自主承擔(dān)可能產(chǎn)生的風(fēng)險和后果，提供相關(guān)證明材料。

　　　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過追加了解信息、投資知識測試或者模擬交易等方式對投資者進(jìn)行謹(jǐn)慎評估，確認(rèn)其符合前條要求，說明對不同類別投資者履行適當(dāng)性義務(wù)的差別，警示可能承擔(dān)的投資風(fēng)險，告知申請的審查結(jié)果及其理由。

　　　　第十三條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)告知投資者，其根據(jù)本辦法第六條規(guī)定所提供的信息發(fā)生重要變化、可能影響分類的，應(yīng)及時告知經(jīng)營機(jī)構(gòu)。經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立投資者評估數(shù)據(jù)庫并及時更新，充分使用已了解信息和已有評估結(jié)果，避免重復(fù)采集，提高評估效率。

　　　　第十四條　中國證監(jiān)會、自律組織在針對特定市場、產(chǎn)品或者服務(wù)制定規(guī)則時，可以考慮風(fēng)險性、復(fù)雜性以及投資者的認(rèn)知難度等因素，從資產(chǎn)規(guī)模、收入水平、風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力、投資認(rèn)購最低金額等方面，規(guī)定投資者準(zhǔn)入要求。投資者準(zhǔn)入要求包含資產(chǎn)指標(biāo)的，應(yīng)當(dāng)規(guī)定投資者在購買產(chǎn)品或者接受服務(wù)前一定時期內(nèi)符合該指標(biāo)。

　　　　現(xiàn)有市場、產(chǎn)品或者服務(wù)規(guī)定投資者準(zhǔn)入要求的，應(yīng)當(dāng)符合前款規(guī)定。

　　　　第十五條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)了解所銷售產(chǎn)品或者所提供服務(wù)的信息，根據(jù)風(fēng)險特征和程度，對銷售的產(chǎn)品或者提供的服務(wù)劃分風(fēng)險等級。

　　　　第十六條　劃分產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險等級時應(yīng)當(dāng)綜合考慮以下因素：

　　　　（一）流動性；

　　　　（二）到期時限；

　　　　（三）杠桿情況；

　　　　（四）結(jié)構(gòu)復(fù)雜性；

　　　　（五）投資單位產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)的最低金額；

　　　　（六）投資方向和投資范圍；

　　　　（七）募集方式；

　　　　（八）發(fā)行人等相關(guān)主體的信用狀況；

　　　　（九）同類產(chǎn)品或者服務(wù)過往業(yè)績；

　　　　（十）其他因素。

　　　　涉及投資組合的產(chǎn)品或者服務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照產(chǎn)品或者服務(wù)整體風(fēng)險等級進(jìn)行評估。

　　　　第十七條　產(chǎn)品或者服務(wù)存在下列因素的，應(yīng)當(dāng)審慎評估其風(fēng)險等級：

　　　　（一）存在本金損失的可能性，因杠桿交易等因素容易導(dǎo)致本金大部分或者全部損失的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（二）產(chǎn)品或者服務(wù)的流動變現(xiàn)能力，因無公開交易市場、參與投資者少等因素導(dǎo)致難以在短期內(nèi)以合理價格順利變現(xiàn)的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（三）產(chǎn)品或者服務(wù)的可理解性，因結(jié)構(gòu)復(fù)雜、不易估值等因素導(dǎo)致普通人難以理解其條款和特征的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（四）產(chǎn)品或者服務(wù)的募集方式，涉及面廣、影響力大的公募產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)；

　　　　（五）產(chǎn)品或者服務(wù)的跨境因素，存在市場差異、適用境外法律等情形的跨境發(fā)行或者交易的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（六）自律組織認(rèn)定的高風(fēng)險產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（七）其他有可能構(gòu)成投資風(fēng)險的因素。

　　　　第十八條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)產(chǎn)品或者服務(wù)的不同風(fēng)險等級，對其適合銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的投資者類型作出判斷，根據(jù)投資者的不同分類，對其適合購買的產(chǎn)品或者接受的服務(wù)作出判斷。

　　　　第十九條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)告知投資者不適合購買相關(guān)產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)后，投資者主動要求購買風(fēng)險等級高于其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)在確認(rèn)其不屬于風(fēng)險承受能力最低類別的投資者后，應(yīng)當(dāng)就產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險高于其承受能力進(jìn)行特別的書面風(fēng)險警示，投資者仍堅(jiān)持購買的，可以向其銷售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。

　　　　第二十條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售高風(fēng)險產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行特別的注意義務(wù)，包括制定專門的工作程序，追加了解相關(guān)信息，告知特別的風(fēng)險點(diǎn)，給予普通投資者更多的考慮時間，或者增加回訪頻次等。

　　　　第二十一條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者和產(chǎn)品或者服務(wù)的信息變化情況，主動調(diào)整投資者分類、產(chǎn)品或者服務(wù)分級以及適當(dāng)性匹配意見，并告知投資者上述情況。

　　　　第二十二條　禁止經(jīng)營機(jī)構(gòu)進(jìn)行下列銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的活動：

　　　　（一）向不符合準(zhǔn)入要求的投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)；

　　　　（二）向投資者就不確定事項(xiàng)提供確定性的判斷，或者告知投資者有可能使其誤認(rèn)為具有確定性的意見；

　　　　（三）向普通投資者主動推介風(fēng)險等級高于其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（四）向普通投資者主動推介不符合其投資目標(biāo)的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（五）向風(fēng)險承受能力最低類別的投資者銷售或者提供風(fēng)險等級高于其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（六）其他違背適當(dāng)性要求，損害投資者合法權(quán)益的行為。

　　　　第二十三條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)告知下列信息：

　　　　（一）可能直接導(dǎo)致本金虧損的事項(xiàng)；

　　　　（二）可能直接導(dǎo)致超過原始本金損失的事項(xiàng)；

　　　　（三）因經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財產(chǎn)狀況變化，可能導(dǎo)致本金或者原始本金虧損的事項(xiàng)；

　　　　（四）因經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財產(chǎn)狀況變化，影響客戶判斷的重要事由；

　　　　（五）限制銷售對象權(quán)利行使期限或者可解除合同期限等全部限制內(nèi)容；

　　　　（六）本辦法第二十九條規(guī)定的適當(dāng)性匹配意見。

　　　　第二十四條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)對投資者進(jìn)行告知、警示，內(nèi)容應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，語言應(yīng)當(dāng)通俗易懂；告知、警示應(yīng)當(dāng)采用書面形式送達(dá)投資者，并由其確認(rèn)已充分理解和接受。

　　　　第二十五條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)通過營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)向普通投資者進(jìn)行本辦法第十二條、第二十條、第二十一條和第二十三條規(guī)定的告知、警示，應(yīng)當(dāng)全過程錄音或者錄像；通過互聯(lián)網(wǎng)等非現(xiàn)場方式進(jìn)行的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)完善配套留痕安排，由普通投資者通過符合法律、行政法規(guī)要求的電子方式進(jìn)行確認(rèn)。

　　　　第二十六條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)委托其他機(jī)構(gòu)銷售本機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品或者提供服務(wù)，應(yīng)當(dāng)審慎選擇受托方，確認(rèn)受托方具備代銷相關(guān)產(chǎn)品或者提供服務(wù)的資格和落實(shí)相應(yīng)適當(dāng)性義務(wù)要求的能力，應(yīng)當(dāng)制定并告知代銷方所委托產(chǎn)品或者提供服務(wù)的適當(dāng)性管理標(biāo)準(zhǔn)和要求，代銷方應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行，但法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會其他規(guī)章另有規(guī)定的除外。

　　　　第二十七條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)代銷其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)在合同中約定要求委托方提供的信息，包括本辦法第十六條、第十七條規(guī)定的產(chǎn)品或者服務(wù)分級考慮因素等，自行對該信息進(jìn)行調(diào)查核實(shí)，并履行投資者評估、適當(dāng)性匹配等適當(dāng)性義務(wù)。委托方不提供規(guī)定的信息、提供信息不完整的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)拒絕代銷產(chǎn)品或者提供服務(wù)。

　　　　第二十八條　對在委托銷售中違反適當(dāng)性義務(wù)的行為，委托銷售機(jī)構(gòu)和受托銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任，并在委托銷售合同中予以明確。

　　　　第二十九條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定適當(dāng)性內(nèi)部管理制度，明確投資者分類、產(chǎn)品或者服務(wù)分級、適當(dāng)性匹配的具體依據(jù)、方法、流程等，嚴(yán)格按照內(nèi)部管理制度進(jìn)行分類、分級，定期匯總分類、分級結(jié)果，并對每名投資者提出匹配意見。

　　　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定并嚴(yán)格落實(shí)與適當(dāng)性內(nèi)部管理有關(guān)的限制不匹配銷售行為、客戶回訪檢查、評估與銷售隔離等風(fēng)控制度，以及培訓(xùn)考核、執(zhí)業(yè)規(guī)范、監(jiān)督問責(zé)等制度機(jī)制，不得采取鼓勵不適當(dāng)銷售的考核激勵措施，確保從業(yè)人員切實(shí)履行適當(dāng)性義務(wù)。

　　　　第三十條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)每半年開展一次適當(dāng)性自查，形成自查報告。發(fā)現(xiàn)違反本辦法規(guī)定的問題，應(yīng)當(dāng)及時處理并主動報告住所地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)。

　　　　第三十一條　鼓勵經(jīng)營機(jī)構(gòu)將投資者分類政策、產(chǎn)品或者服務(wù)分級政策、自查報告在公司網(wǎng)站或者指定網(wǎng)站進(jìn)行披露。

　　　　第三十二條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定妥善保存其履行適當(dāng)性義務(wù)的相關(guān)信息資料，防止泄露或者被不當(dāng)利用，接受中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)和自律組織的檢查。對匹配方案、告知警示資料、錄音錄像資料、自查報告等的保存期限不得少于20 年。

　　　　第三十三條　投資者購買產(chǎn)品或者接受服務(wù)，按規(guī)定需要提供信息的，所提供的信息應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。投資者根據(jù)本辦法第六條規(guī)定所提供的信息發(fā)生重要變化、可能影響其分類的，應(yīng)當(dāng)及時告知經(jīng)營機(jī)構(gòu)。

　　　　投資者不按照規(guī)定提供相關(guān)信息，提供信息不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)告知其后果，并拒絕向其銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)。

　　　　第三十四條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善處理適當(dāng)性相關(guān)的糾紛，與投資者協(xié)商解決爭議，采取必要措施支持和配合投資者提出的調(diào)解。經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)存在過錯并造成投資者損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。

　　　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)與普通投資者發(fā)生糾紛的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)提供相關(guān)資料，證明其已向投資者履行相應(yīng)義務(wù)。

　　　　第三十五條　中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)在監(jiān)管中應(yīng)當(dāng)審核或者關(guān)注產(chǎn)品或者服務(wù)的適當(dāng)性安排，對適當(dāng)性制度落實(shí)情況進(jìn)行檢查，督促經(jīng)營機(jī)構(gòu)嚴(yán)格落實(shí)適當(dāng)性義務(wù)，強(qiáng)化適當(dāng)性管理。

　　　　第三十六條　證券期貨交易場所應(yīng)當(dāng)制定完善本市場相關(guān)產(chǎn)品或者服務(wù)的適當(dāng)性管理自律規(guī)則。

　　　　行業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)制定完善會員落實(shí)適當(dāng)性管理要求的自律規(guī)則，制定并定期更新本行業(yè)的產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險等級名錄以及本辦法第十九條、第二十二條規(guī)定的風(fēng)險承受能力最低的投資者類別，供經(jīng)營機(jī)構(gòu)參考。經(jīng)營機(jī)構(gòu)評估相關(guān)產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險等級不得低于名錄規(guī)定的風(fēng)險等級。

　　　　證券期貨交易場所、行業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)督促、引導(dǎo)會員履行適當(dāng)性義務(wù)，對備案產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注高風(fēng)險產(chǎn)品或者服務(wù)的適當(dāng)性安排。

　　　　第三十七條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)違反本辦法規(guī)定的，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)可以對經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令參加培訓(xùn)等監(jiān)督管理措施。

　　　　第三十八條　證券公司、期貨公司違反本辦法規(guī)定，存在較大風(fēng)險或者風(fēng)險隱患的，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)可以按照《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第七十條、《期貨交易管理?xiàng)l例》第五十五條的規(guī)定，采取監(jiān)督管理措施。

　　　　第三十九條　違反本辦法第六條、第十八條、第十九條、第二十條、第二十一條、第二十二條第（三）項(xiàng)至第（六）項(xiàng)、第二十三條、第二十四條、第三十三條規(guī)定的，按照《證券投資基金法》第一百三十七條、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十四條　、《期貨交易管理?xiàng)l例》第六十七條予以處理。

　　　　第四十條　違反本辦法第二十二條第（一）項(xiàng)至第（二）項(xiàng)、第二十六條、第二十七條規(guī)定的，按照《證券投資基金法》第一百三十五條、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十三條、《期貨交易管理?xiàng)l例》第六十六條予以處理。

　　　　第四十一條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)有下列情形之一的，給予警告，并處以3 萬元以下罰款；對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，給予警告，并處以3 萬元以下罰款：

　　　　（一）違反本辦法第十條，未按規(guī)定對普通投資者進(jìn)行細(xì)化分類和管理的；

　　　　（二）違反本辦法第十一條、第十二條，未按規(guī)定進(jìn)行投資者類別轉(zhuǎn)化的；

　　　　（三）違反本辦法第十三條，未建立或者更新投資者評估數(shù)據(jù)庫的；

　　　　（四）違反本辦法第十五條，未按規(guī)定了解所銷售產(chǎn)品或者所提供服務(wù)信息或者履行分級義務(wù)的；

　　　　（五）違反本辦法第十六條、第十七條，未按規(guī)定劃分產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險等級的；

　　　　（六）違反本辦法第二十五條，未按規(guī)定錄音錄像或者采取配套留痕安排的；

　　　　（七）違反本辦法第二十九條，未按規(guī)定制定或者落實(shí)適當(dāng)性內(nèi)部管理制度和相關(guān)制度機(jī)制的；

　　　　（八）違反本辦法第三十條，未按規(guī)定開展適當(dāng)性自查的；

　　　　（九）違反本辦法第三十二條，未按規(guī)定妥善保存相關(guān)信息資料的；

　　　　（十）違反本辦法第六條、第十八條至第二十四條、第二十六條、第二十七條、第三十三條規(guī)定，未構(gòu)成《證券投資基金法》第一百三十五條、第一百三十七條，《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十三條、第八十四條，《期貨交易管理?xiàng)l例》第六十六條、第六十七條規(guī)定情形的。

　　　　第四十二條　經(jīng)營機(jī)構(gòu)從業(yè)人員違反相關(guān)法律法規(guī)和本辦法規(guī)定，情節(jié)嚴(yán)重的，中國證監(jiān)會可以依法采取市場禁入的措施。

　　　　第四十三條　本辦法自2017年7月1日起施行。

　　　　《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》起草說明

　　　　投資者適當(dāng)性管理是現(xiàn)代金融服務(wù)的基本原則和要求，也是成熟市場普遍采用的保護(hù)投資者權(quán)益和管控創(chuàng)新風(fēng)險的做法。為落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)[2014]17號）和《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》（國辦發(fā)[2013]110號）關(guān)于健全適當(dāng)性制度的要求，強(qiáng)化經(jīng)營機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性義務(wù)，維護(hù)投資者合法權(quán)益，中國證監(jiān)會起草了《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。現(xiàn)就有關(guān)情況說明如下：

　　　　一、起草背景適當(dāng)性制度是資本市場的一項(xiàng)基礎(chǔ)制度，制定統(tǒng)一的適當(dāng)性管理規(guī)定，規(guī)范、落實(shí)經(jīng)營機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性義務(wù)，是落實(shí)“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”要求，加強(qiáng)資本市場法制建設(shè)、強(qiáng)化投資者保護(hù)的重要舉措。一是有利于完善投資者適當(dāng)性管理工作。近幾年，創(chuàng)業(yè)板、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、金融期貨、融資融券、私募基金等市場、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品均建立了適當(dāng)性制度，起到了積極效果。但相關(guān)要求散見于各市場或業(yè)務(wù)法規(guī)和自律規(guī)定，市場經(jīng)營機(jī)構(gòu)適當(dāng)性義務(wù)不明確，缺乏統(tǒng)一清晰的監(jiān)管底線要求，實(shí)踐中部分機(jī)構(gòu)對適當(dāng)性制度執(zhí)行不到位，導(dǎo)致實(shí)際風(fēng)險承受能力低的投資者參與了較高風(fēng)險的業(yè)務(wù)，遭受了損失。通過制定統(tǒng)一的適當(dāng)性管理規(guī)定，規(guī)范分類分級標(biāo)準(zhǔn)、明確機(jī)構(gòu)義務(wù)，能夠有效解決以上問題。二是符合加強(qiáng)創(chuàng)新監(jiān)管和守住風(fēng)險底線的要求。當(dāng)前投資者和市場經(jīng)營機(jī)構(gòu)尚不成熟，監(jiān)管法規(guī)和工作機(jī)制也在逐步完善，強(qiáng)化適當(dāng)性管理有助于加強(qiáng)對市場創(chuàng)新的監(jiān)管，防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險。三是適應(yīng)我國投資者特征強(qiáng)化投資者保護(hù)工作的實(shí)際需要。我國資本市場以中小投資者為主，一些投資者的知識儲備、投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險意識不足，有必要通過適當(dāng)性管理構(gòu)筑保護(hù)投資者的第一道防線。通過督促落實(shí)適當(dāng)性制度可以把監(jiān)管要求和壓力有效傳導(dǎo)到一線經(jīng)營機(jī)構(gòu)，督促其將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或服務(wù)銷售或提供給適當(dāng)?shù)耐顿Y者，增強(qiáng)投資者保護(hù)主動性，提高服務(wù)質(zhì)量和水平。

　　　　二、《辦法》定位與適用范圍（一）《辦法》定位《辦法》以嚴(yán)格落實(shí)經(jīng)營機(jī)構(gòu)適當(dāng)性義務(wù)為主線，圍繞評估投資者風(fēng)險承受能力和產(chǎn)品風(fēng)險等級、充分揭示風(fēng)險、提出匹配意見等核心內(nèi)容，通過一系列看得見、抓得著的制度安排，規(guī)范經(jīng)營機(jī)構(gòu)義務(wù)，制定一一對應(yīng)的監(jiān)督管理措施，同時明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織的履職要求，確保各項(xiàng)適當(dāng)性要求落到實(shí)處，保障投資者的合法權(quán)益。這也是成熟資本市場建立適當(dāng)性制度遵循的基本邏輯。

　　　　（二）《辦法》適用范圍向投資者銷售公開或者非公開發(fā)行的證券、公開或者非公開募集的證券投資基金和股權(quán)投資基金（包括創(chuàng)業(yè)投資基金，以下簡稱基金）、公開或者非公開轉(zhuǎn)讓的期貨及其他衍生產(chǎn)品，或者為投資者提供相關(guān)的業(yè)務(wù)服務(wù)的，適用《辦法》。

　　　　三、《辦法》主要內(nèi)容《辦法》共43條，針對適當(dāng)性管理中的實(shí)際問題，主要規(guī)定了以下制度安排：

　　　　一是形成了依據(jù)多維度指標(biāo)對投資者進(jìn)行分類的體系，統(tǒng)一投資者分類標(biāo)準(zhǔn)和管理要求。《辦法》將投資者分為普通和專業(yè)投資者兩類，規(guī)定了專業(yè)投資者的范圍，明確了專業(yè)、普通投資者相互轉(zhuǎn)化的條件和程序，規(guī)定經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以對投資者進(jìn)行細(xì)化分類且應(yīng)當(dāng)制定分類內(nèi)部管理制度。進(jìn)一步規(guī)范了特定市場、產(chǎn)品、服務(wù)的投資者準(zhǔn)入要求，明確考慮因素、主要指標(biāo)、資產(chǎn)指標(biāo)期間性等基本要求。由此，解決了投資者分類無統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、無底線要求和分類職責(zé)不明確等問題。

　　　　二是明確了產(chǎn)品分級的底線要求和職責(zé)分工，建立層層把關(guān)、嚴(yán)控風(fēng)險的產(chǎn)品分級機(jī)制。《辦法》規(guī)定經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)了解產(chǎn)品或服務(wù)信息，對產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行風(fēng)險分級并制定分級內(nèi)部管理制度，明確劃分風(fēng)險等級的考慮因素。規(guī)定由行業(yè)協(xié)會制定并定期更新本行業(yè)的產(chǎn)品風(fēng)險等級名錄，經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以制定高于名錄的實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)。由此，建立了監(jiān)管部門確立底線要求、行業(yè)協(xié)會規(guī)定產(chǎn)品名錄指引、經(jīng)營機(jī)構(gòu)制定具體分級標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品分級體系，既給予經(jīng)營機(jī)構(gòu)必要的空間，又有效防止產(chǎn)品風(fēng)險被低估而侵害投資者權(quán)益。

　　　　三是規(guī)定了經(jīng)營機(jī)構(gòu)在適當(dāng)性管理各個環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)，全面從嚴(yán)規(guī)范相關(guān)行為。《辦法》規(guī)定經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)了解投資者信息，建立投資者評估數(shù)據(jù)庫并每年更新。提出適當(dāng)性匹配的底線要求，細(xì)化動態(tài)管理、告知警示、錄音錄像等義務(wù)。明確經(jīng)營機(jī)構(gòu)在代銷產(chǎn)品或委托銷售中了解產(chǎn)品信息、制定適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)等義務(wù)，規(guī)定委托銷售機(jī)構(gòu)和受托銷售機(jī)構(gòu)依法共同承擔(dān)責(zé)任。要求經(jīng)營機(jī)構(gòu)制定落實(shí)適當(dāng)性匹配、風(fēng)險控制、監(jiān)督問責(zé)等內(nèi)部管理制度，不得采取鼓勵從業(yè)人員不適當(dāng)銷售的考核激勵措施，定期開展自查，妥善保存資料。《辦法》突出適當(dāng)性義務(wù)規(guī)定的可操作性，細(xì)化具體內(nèi)容、方式和程序，確保經(jīng)營機(jī)構(gòu)能夠據(jù)此執(zhí)行，避免成為原則性的“口號立法”。

　　　　四是突出對于普通投資者的特別保護(hù)，向投資者提供有針對性的產(chǎn)品及差別化服務(wù)。《辦法》規(guī)定普通投資者在信息告知、風(fēng)險警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。經(jīng)營機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售高風(fēng)險產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行特別的注意義務(wù)，不得向普通投資者主動推介不符合其投資目標(biāo)或者風(fēng)險等級高于其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)。經(jīng)營機(jī)構(gòu)與普通投資者發(fā)生糾紛的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)提供相關(guān)資料，證明其已向投資者履行相應(yīng)義務(wù)。

　　　　五是強(qiáng)化了監(jiān)管自律職責(zé)與法律責(zé)任，確保適當(dāng)性義務(wù)落到實(shí)處。《辦法》規(guī)定了監(jiān)管自律機(jī)構(gòu)在審核關(guān)注產(chǎn)品或者服務(wù)適當(dāng)性安排、督促適當(dāng)性制度落實(shí)、制定完善適當(dāng)性規(guī)則等方面的職責(zé)。本著有義務(wù)必有追責(zé)的原則，針對每一項(xiàng)義務(wù)都制定了相應(yīng)的違規(guī)罰則，要求監(jiān)管自律機(jī)構(gòu)通過檢查督促，采取監(jiān)督管理措施、行政處罰和市場禁入措施等方式，確保經(jīng)營機(jī)構(gòu)自覺落實(shí)適當(dāng)性義務(wù)，避免《辦法》成為無約束力的“豆腐立法”和“沒有牙齒的立法”。