●一、二級市場價格正趨向協(xié)調(diào)，一季度新股發(fā)行平均市盈率回落至30余倍，4月上旬以來更是降至20倍左右。

　　●針對資本市場服務(wù)“三農(nóng)”、提高融資效率、推動整體上市、支持分拆上市、B股公司發(fā)展等問題，證監(jiān)會將認真研究并提出解決措施。

　　●有的企業(yè)通過政府補貼或非經(jīng)常性收入等措施使公司賬面盈利，規(guī)避了退市標(biāo)準(zhǔn)。目前，證監(jiān)會正在研究是否可以剔除這些非經(jīng)常因素，確保退市制度得到有效執(zhí)行。

　　□本報記者申屠青南

　　證監(jiān)會主席郭樹清一行近日到廣東調(diào)研，走訪了當(dāng)?shù)刈C券公司營業(yè)網(wǎng)點，與投資者代表進行了面對面的交流，邀請部分上市公司代表進行座談，認真聽取投資者和上市公司對證券市場規(guī)范發(fā)展的意見和建議。

　　在廣州證券珠江西路營業(yè)部舉行的投資者代表座談會上，郭樹清首先簡要介紹了我國證券市場發(fā)展的情況。他說，20多年來我國證券市場發(fā)展迅速，與實體經(jīng)濟水平大體相稱。投資者與證券市場一起成長，做出了巨大的貢獻。但是，現(xiàn)階段我國證券市場仍然處于“新興加轉(zhuǎn)軌”階段，證券市場上還存在各種不規(guī)范行為，其中炒新、炒小、炒差現(xiàn)象非常嚴重，不僅使股價結(jié)構(gòu)不合理，而且對投資者的利益造成了嚴重的損害。一是新股價格過高。2010年、2011年新股發(fā)行平均市盈率分別為58倍和47倍，新股上市后經(jīng)過“擊鼓傳花”式的炒作，參與炒新的投資者遭受較大損失。二是小盤股價格畸高。到去年底今年初，小盤股市盈率平均是大盤藍籌股的2.8倍。三是炒作績差股問題比較嚴重。一些績差股上市公司的凈資產(chǎn)已經(jīng)為負數(shù)，喪失了基本價值，但市場上炒作重組題材的現(xiàn)象依然經(jīng)常可見。每年有二三百萬的新股民進入市場，同時有數(shù)以百萬計的投資者損失慘重，因而決定退出市場或不再交易。這種情形絕不是監(jiān)管機構(gòu)所愿意看到的，我們必須如實地向社會公眾報告。

　　郭樹清指出，證監(jiān)會綜合運用法律、行政、經(jīng)濟等手段，采取了一系列的監(jiān)管措施，包括加強投資者教育，規(guī)范各類市場主體行為，及時查處操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，并出手抑制過度的炒作現(xiàn)象。近期，為進一步完善新股發(fā)行體制，滬、深交易所采取了一系列措施，目的都是為了保護投資者的利益，希望大家能夠理解。我們注意到一、二級市場價格正趨向協(xié)調(diào)，一季度新股發(fā)行平均市盈率回落至30余倍，4月上旬以來更是降至20倍左右。目前，證監(jiān)會正在就《關(guān)于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》向社會公開征求意見，歡迎大家就新股發(fā)行體制改革等問題提出寶貴意見，群策群力，共同推動我國證券市場規(guī)范健康發(fā)展，努力為投資者創(chuàng)造更好的回報。

　　座談中，8位投資者代表踴躍發(fā)言，圍繞證券市場信息傳播、私募基金發(fā)展、打擊“老鼠倉”、公募基金管理、投資藍籌股等問題暢所欲言，坦誠發(fā)表自己的意見和建議。郭樹清一行邊聽邊記，不時提問和評論，與投資者互動交流。一位個人投資者提出，廣播電視等媒體上依然常見推薦個股、不實信息傳播等現(xiàn)象，網(wǎng)絡(luò)的運用加速了傳言的流轉(zhuǎn)，希望監(jiān)管部門并督促上市公司通過網(wǎng)站、微博等渠道及時澄清相關(guān)報道或消息，使市場有明確的預(yù)期。一位機構(gòu)投資者代表提出，目前私募基金領(lǐng)域迫切期待主管部門具體明確規(guī)范，特別是陽光私募，因為主要的投資方向是二級市場，所以證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)有明確的規(guī)范和指引。幾位投資者還一致提出，這幾年退市制度好像不再實行了，一些業(yè)績很差的公司既不破產(chǎn)也不摘牌，還在那里掛著，中小投資者又不了解情況，特別容易上當(dāng)受騙。與會的證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人解釋說，退市制度一直都存在，截至目前共有40多家上市公司退市，其中2008年還有一家退市。但由于2007年實行新的會計制度后，出現(xiàn)了新的情況，一次性收入也可以算作盈利，有的企業(yè)通過政府補貼或非經(jīng)常性收入等措施使公司賬面盈利，規(guī)避了退市標(biāo)準(zhǔn)。目前，證監(jiān)會正在研究是否可以剔除這些非經(jīng)常因素，確保退市制度得到有效執(zhí)行。

　　根據(jù)證監(jiān)會的監(jiān)測，今年一季度藍籌股普遍上漲，非藍籌股普遍下跌，二者之間的變化相差近12個百分點，說明價值投資理念正在回歸。郭樹清反復(fù)提醒投資者，投資新股、績差股要小心，因為不確定性更強，只有經(jīng)驗較豐富的投資者才適合風(fēng)險較大的投資選擇。在談到“老鼠倉”問題時，證監(jiān)會行政處罰委負責(zé)人焦津洪和基金部負責(zé)人洪磊分別介紹了查處案件和加強基金從業(yè)人員監(jiān)管的具體情況，他們強調(diào)，打擊“老鼠倉”一直是證監(jiān)會維護市場公平的重點舉措。對于投資者質(zhì)疑基金管理公司“旱澇保收”收費模式的合理性問題，證監(jiān)會也十分重視，正研究如何進一步完善市場競爭機制，加強對公募基金和基金經(jīng)理的約束。洪磊還介紹了建立基金業(yè)績比較基準(zhǔn)約束機制的基本思路。對于投資者提出要加強對業(yè)績變臉公司及相關(guān)中介機構(gòu)監(jiān)管的問題，郭樹清說，證監(jiān)會正在著手進行新股發(fā)行體制改革，改革的思路將從以往的價值判斷為主轉(zhuǎn)向以信息披露為核心，把需要披露的信息如實告訴投資者，解決新股估值過高、脫離公司基本面等問題。要落實信息披露責(zé)任，明確第一責(zé)任人是上市公司，證券公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)也必須完全承擔(dān)各自的責(zé)任，確保新股發(fā)行信息披露真實、準(zhǔn)確、完整，讓投資者有更充分的信息來做出決策。

　　在隨后舉行的上市公司代表座談會上，廣州控股、廣電運通等7家上市公司負責(zé)人出席了會議。郭樹清一行認真聽取了這些企業(yè)高管人員對自己公司運行情況的介紹，并就他們提出的與資本市場相關(guān)的問題和建議，進行了熱烈的討論和交流。郭樹清還就利用資本市場促進實體經(jīng)濟發(fā)展和加強上市公司規(guī)范運作等方面提出了明確要求。他說，服務(wù)實體經(jīng)濟是證券市場的根本任務(wù)，證監(jiān)會的各級各部門都要更加貼近市場、貼近企業(yè)，不斷改進監(jiān)管工作。針對大家提出的資本市場服務(wù)“三農(nóng)”、提高融資效率、推動整體上市、支持分拆上市、B股公司發(fā)展等問題，證監(jiān)會將認真研究提出解決措施。上市企業(yè)和準(zhǔn)備上市企業(yè)都要不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)。廣東應(yīng)該充分發(fā)揮靠近香港的地域優(yōu)勢，善于學(xué)習(xí)境外成熟市場的經(jīng)驗，在完善法人治理、建立現(xiàn)代企業(yè)制度方面爭取要走在全國前列，做出表率。特別是國有控股上市公司，要高度重視法人治理，下工夫規(guī)范董事會、管理層、監(jiān)事會的運作，建立良好的激勵約束機制，將公司治理規(guī)范逐步從外部壓力轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)生需要，為上市公司的健康發(fā)展提供良好的制度保障。他還特別強調(diào)，必須要進一步增強股東回報意識。上市公司高管人員要充分認識到投資者的每一分錢都不是白來的，不能被無償占用。不管是大股東還是小股東，投資入股都是為了取得收益，如果投資者始終得不到回報，就會喪失投資的積極性，上市公司想再融資發(fā)展時，就會很困難。與會人士一致同意，上市公司應(yīng)當(dāng)在綜合分析企業(yè)經(jīng)營實際、股東意愿、外部環(huán)境等因素的基礎(chǔ)上，科學(xué)制訂分紅政策，增強紅利分配的透明度，真正做到把股東的利益放到第一位。