如果有相當數量的投資者同時在短時間內撤資，投資于非流動資產權重比例較高的開放式基金就很可能遭遇經營困難。

　　其中一個案例產生于2016年6月，英國歐盟成員國公投結果產生后。那時，一些房地產基金被叫停，而使金融行為管理局（FCA）高興的是，基金暫停（fund suspension）和其他流動性管理工具發揮了作用，防止了更廣泛的市場混亂。受影響的基金在年底前也恢復了運作。FCA認為，該領域的監管框架不需要進行重大改革，但在某些流動性管理工具的使用、應急計劃、監督計劃和向零售客戶披露方面可以作出進一步改進。

　　為此，FCA正在就以下各方面為一系列新舉措進行論證咨詢，包括：

　　當獨立估價人對基金資產中占比高的“不動產”（如商業地產）的價值表示不確定時，暫停交易的基金。

　　主要進行固有流動性不足資產投資的經理人，以制定在流動性風險具體化的情況下的應急計劃。

　　負責監管這些基金的流動性管理過程的存款人。

　　關于這些基金的流動性風險需要披露的更多信息、可供基金經理使用的流動性管理工具、可使用這些工具的情況以及它們對投資者可能產生的影響。

　　在起草這些建議時，FCA已經考慮了對其前期論證的反饋、其監督工作的結果以及國際證券業委員會關于集體投資計劃流動性風險管理的建議。

　　FCA戰略與競爭的執行董事Christopher Woolard說：

　　“除了更好地保護消費者外，這些方面的變化應有助于保護和增強英國金融體系的完整性。它們將增加投資者對包含非流動性資產的基金管理的理解和信心。我們預計，這些變化將減少持有非流動資產的基金的擠兌，并減少散戶投資者對退出此類基金時受到不公平待遇的投訴。”

　　FCA將考慮對此次咨詢的反饋意見，并將在明年發布一份政策聲明以及最終規則和指導。咨詢將一直持續到2019年1月31日。

　　來源：FCA官網

　　http://www.fca.org.uk/