【編者按】：《深圳證券交易所交易規(guī)則（2011年修訂）》（以下簡稱新版《交易規(guī)則》）將于2011年2月28日正式施行。為幫助投資者更全面地把握其主要內(nèi)容，我們將分四期逐一解讀該規(guī)則，望投資者密切關(guān)注。
現(xiàn)行《深圳證券交易所交易規(guī)則》自2006年7月1日頒布實施以來，在規(guī)范市場行為，促進(jìn)市場發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用，基本滿足我國證券市場交易需求，也符合我國新興市場的特點。但是，隨著市場的發(fā)展與變化，新的交易模式和監(jiān)管需求不斷出現(xiàn)，部分條文已經(jīng)不能完全適應(yīng)當(dāng)前市場發(fā)展的需要。
新版《交易規(guī)則》條款共137條，與原規(guī)則相比，新增25條，刪除10條，合并6條，分拆1條，調(diào)整順序2條。本次調(diào)整以適應(yīng)性的調(diào)整為主，不涉及重大制度變更。其中，交易機(jī)制的變化主要體現(xiàn)在三個方面。
一、新版《交易規(guī)則》刪除了有關(guān)中小板股票連續(xù)競價期間的有效競價范圍設(shè)置為最近成交價上下3%的內(nèi)容，將主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板股票有效競價范圍設(shè)置統(tǒng)一，方便投資者理解。
1．為何要刪除？
考慮到中小板股票流通盤較小，股價容易出現(xiàn)異常波動的特點，《交易規(guī)則》（2006年修訂）中特別規(guī)定中小板股票連續(xù)競價期間有效競價范圍設(shè)置為最近成交價上下3％，以避免股價在連續(xù)競價期間的大幅波動。但是，實踐中發(fā)現(xiàn)該制度對抑制股價波動的效果有限，且該項制度與主板、創(chuàng)業(yè)板股票的有效競價范圍設(shè)置不一致，給投資者理解和掌握帶來了一定難度，因此，有必要對之前的條款作出修訂，統(tǒng)一有價格漲跌幅限制股票在連續(xù)競價期間的有效競價范圍與漲跌幅限制范圍一致。
2．新版《交易規(guī)則》對投資者買賣中小板股票有何影響？
本次《交易規(guī)則》修訂前，投資者買賣某有價格漲跌幅限制的中小板股票，如最近成交價為100元，投資者輸入104元委托，因最近成交價上下3％的限制將不能即時參加競價，暫存于交易主機(jī)；只有當(dāng)成交價波動到100.98元時，由于有效競價范圍上限變?yōu)?04元，之前的104元申報才能被交易主機(jī)自動取出，參加競價。
本次《交易規(guī)則》修訂后，如某只有價格漲跌幅限制的中小板股票最近成交價為100元，則在90元與110元之間的申報是有效申報，比如104元委托為有效申報，可參與競價。只有高于110元或低于90元的申報才被認(rèn)為是無效申報。
二、取消了增發(fā)股票（包括公開增發(fā)和定向增發(fā)股票）上市首日放開價格漲跌幅限制的規(guī)定。
1．為何要取消？
為給予增發(fā)股票上市首日充分定價空間，《交易規(guī)則》（2006年修訂）對增發(fā)股票上市首日不設(shè)價格漲跌幅限制，從近年增發(fā)股票上市首日的市場走勢看，由于股票增發(fā)價格趨于理性，增發(fā)股票上市首日的價格均在價格漲跌幅范圍內(nèi)，沒有出現(xiàn)暴漲暴跌的情形。因此，本次《交易規(guī)則》修訂，將增發(fā)股票上市首日調(diào)整為實行價格漲跌幅限制。
2．投資者交易會有何變化？
對投資者來說，如果在增發(fā)股票上市首日買賣該股票，則超過價格漲跌幅限制的申報為無效申報。
三、取消了無價格漲跌幅限制證券大宗交易價格可在當(dāng)日已成交的最高、最低價之間確定的規(guī)定。
1．為何要取消？
《交易規(guī)則》（2006年修訂）中規(guī)定：“無價格漲跌幅限制證券的大宗交易成交價格，由買賣雙方在前收盤價的上下30%或當(dāng)日已成交的最高、最低價之間自行協(xié)商確定”，從近幾年業(yè)務(wù)實際運行情況看，前收盤價上下30%范圍已基本覆蓋了當(dāng)日已成交的最高、最低價。因此，本次《交易規(guī)則》修訂取消了無價格漲跌幅限制證券大宗交易價格在當(dāng)日已成交的最高、最低價之間確定的規(guī)定。
2．修訂后對于無價格漲跌幅限制證券大宗交易價格有何規(guī)定？
統(tǒng)一將無價格漲跌幅限制證券當(dāng)日大宗交易成交價格范圍規(guī)定為前收盤價的上下30%，取消了可在當(dāng)日已成交的最高、最低價之間確定的規(guī)定。（本文由深交所會員管理部提供）
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