上海證券基金評價(jià)研究中心總經(jīng)理  劉亦千

　　2020年5月15日，中國證券投資者保護(hù)基金公司對外發(fā)布2019年度《中國資本市場投資者保護(hù)狀況藍(lán)皮書》5個(gè)子報(bào)告（全文見www.zmdet.com.cn），其中《2019年度公募基金管理人投資者保護(hù)狀況評價(jià)報(bào)告》（簡稱《報(bào)告》）依據(jù)公募基金行業(yè)法律法規(guī)、監(jiān)管要求等，從投資者保護(hù)制度建設(shè)、投資管理情況、適當(dāng)性管理及知情權(quán)保障、投資者教育服務(wù)及投訴處理四個(gè)方面對公募基金管理人的投資者保護(hù)狀況進(jìn)行評價(jià)，并提出有針對性的政策建議。評價(jià)發(fā)現(xiàn)，2019年公募基金管理人的投資者保護(hù)工作取得了積極成效，亮點(diǎn)突出。從評價(jià)結(jié)果來看，公募基金管理人合規(guī)管理情況較好，能夠積極踐行行業(yè)文化建設(shè)的相關(guān)要求；以專業(yè)投資能力保障投資者收益權(quán)，凸顯公募基金長期投資優(yōu)勢；高管人員穩(wěn)定性較好，基金經(jīng)理變動(dòng)情況有所改善；投資者教育力度進(jìn)一步加大，服務(wù)意識(shí)和服務(wù)水平進(jìn)一步提升。與此同時(shí)，評價(jià)也發(fā)現(xiàn)公募基金管理人在適當(dāng)性管理、投資者知情權(quán)保護(hù)等方面仍需進(jìn)一步改進(jìn)提高。

　　上海證券基金評價(jià)研究中心總經(jīng)理劉亦千對《報(bào)告》進(jìn)行了解讀和點(diǎn)評。劉亦千總經(jīng)理表示，我們很高興的看到投保基金公司對公募基金管理人在投資者保護(hù)方面的工作做出全面公允的評價(jià)，從而可以有效地鞭策和監(jiān)督公募基金管理人持續(xù)加強(qiáng)對投資者合法權(quán)益的保障力度?！秷?bào)告》的發(fā)布和傳播對于促進(jìn)投資者形成正確投資理念、有效保護(hù)投資者合法權(quán)益、推動(dòng)行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展都有著非常重要的意義。

　　公募基金已經(jīng)走過二十二年，截至2019年底為投資者提供了超過6000只的產(chǎn)品選擇，幫助并引導(dǎo)投資者以更理性的方式參與資本市場投資，為投資者財(cái)富的保值增值提供了重要的支持，成為億萬投資者和家庭合計(jì)14.24萬億資金的投資選擇，公募基金無疑是目前中國市場最值得肯定的投資理財(cái)工具之一。這既是公募基金“組合投資、嚴(yán)格杠桿、充分信披、強(qiáng)制托管”等機(jī)制性優(yōu)勢的充分展現(xiàn)，更與公募行業(yè)各參與方，尤其是公募基金管理人，長期以來在投資者合法權(quán)益保護(hù)方面的孜孜努力有關(guān)。

　　從《報(bào)告》中我們看到，在合規(guī)管理方面，公募基金管理人持續(xù)保持較高合規(guī)管理水平，表明管理人持續(xù)健全優(yōu)化內(nèi)控流程和合規(guī)管理體系，嚴(yán)格恪守合規(guī)風(fēng)控底線，為投資者的合法權(quán)益保駕護(hù)航。在人員穩(wěn)定性方面，隨著行業(yè)的成熟，公募基金管理人高級管理人員的穩(wěn)定性持續(xù)提升，基金經(jīng)理的變動(dòng)也維持在相對穩(wěn)定的水平，這為行業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的人力資源保障。但我們也看到，公募基金行業(yè)整體的人才流動(dòng)性仍然較高，一方面這表明行業(yè)仍然處于高速發(fā)展過程中，對人才的需求非常旺盛，供不應(yīng)求；另一方面，也體現(xiàn)出公募基金管理人應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步優(yōu)化人才培養(yǎng)機(jī)制、人才激勵(lì)機(jī)制和文化建設(shè)，確保人才的快速成長和人才的穩(wěn)定性。在投資管理方面，公募基金充分運(yùn)用組合投資、專家管理的制度性優(yōu)勢，有效回避了市場尾部風(fēng)險(xiǎn)，其中近94.92%的主動(dòng)型基金（排除貨幣市場基金）在過去五年實(shí)現(xiàn)了超越基準(zhǔn)的回報(bào)。長期而言，公募基金幫助投資者分享了中國經(jīng)濟(jì)增長成果，實(shí)現(xiàn)了合理的、相對基準(zhǔn)市場富有競爭力的良好回報(bào)。對于投資者保護(hù)工作而言，適當(dāng)性管理是重中之重?！秷?bào)告》顯示基金投資者對公募基金管理人的適當(dāng)性管理和知情權(quán)保障情況評價(jià)較好，但仍然存在部分不適當(dāng)?shù)牡胤?，包括存在“推介風(fēng)險(xiǎn)等級高于投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或服務(wù)，公司網(wǎng)站不披露基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級劃分說明”等情況。我們希望《報(bào)告》對相關(guān)問題的評價(jià)、描述和揭示，有助于鞭策基金管理人持續(xù)優(yōu)化完善適當(dāng)性管理體系，為投資者的合法權(quán)益提供充分的保障。

　　整體來說，公募基金行業(yè)發(fā)展成果良好，這樣優(yōu)秀的成績來之不易，需要各參與方的共同努力。公募基金管理人在其中扮演最重要的角色，不僅要管理好投資，更要嚴(yán)守底線，謹(jǐn)小慎微，勤勉盡責(zé)，做好投資者保護(hù)工作，以不辜負(fù)億萬投資人的重托，為大眾投資理財(cái)，為百姓投資養(yǎng)老，為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展提供有力的支持。